La semana cerró con una señal de fragilidad en el frente más sensible para Washington: el alto el fuego con Irán sigue formalmente vigente, pero volvió a ser puesto a prueba en el estrecho de Ormuz. Estados Unidos informó que realizó ataques de represalia contra instalaciones militares iraníes después de incidentes contra destructores estadounidenses; Teherán, en cambio, acusó a Washington de violar la tregua con ataques contra embarcaciones y zonas civiles. Lo verificable es que hubo un nuevo intercambio de fuego, acusaciones cruzadas y que Trump intentó contener la lectura política del episodio al afirmar que la tregua seguía en pie. El problema para la Casa Blanca es que Ormuz es tanto un teatro militar como una variable económica doméstica. Cada episodio de tensión en el estrecho se traduce casi de inmediato en presión sobre el petróleo, los combustibles y las expectativas de inflación.

El dato de empleo de abril le dio a Trump algo de aire. La economía sumó 115 mil puestos de trabajo y el desempleo se mantuvo en 4,3%, según el Bureau of Labor Statistics. Es una señal de resistencia: el mercado laboral no muestra todavía un deterioro fuerte pese al shock energético, la incertidumbre comercial y el impacto de la guerra. Pero también tiene una lectura menos cómoda para la Casa Blanca: si el empleo aguanta mientras la energía presiona sobre los precios, la Reserva Federal tiene menos incentivos para bajar las tasas rápidamente.

La tensión, entonces, se resume en una paradoja política. Trump necesita mostrar control militar frente a Irán, pero cada demostración de fuerza en Ormuz amenaza con trasladarse al precio de la gasolina, la inflación y el costo del crédito. La Reserva Federal ya había advertido que el encarecimiento del crudo y los aranceles podían complicar el regreso de la inflación al objetivo del 2%, y un análisis del Dallas Fed estimó que un cierre prolongado de Ormuz tendría efectos visibles sobre la inflación durante 2026.